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澳交所大盘股再展雄风 价值投资荣耀回归

2017-04-18 澳华财经在线 澳华财经在线

2016年澳交所大盘股表现亮眼,小盘股相对逊色,其优异表现能否继续,将取决于大银行和主要采矿企业的盈利增长状况。不过,大盘股之前总跟在较小盘面个股之后的形势似乎已经改变,如今又重新让投资者“青眼有加”...


ACB News《澳华财经在线》4月17日讯 2016年澳交所大盘股表现亮眼,小盘股相对逊色,其优异表现能否继续,将取决于大银行和主要采矿企业的盈利增长状况。不过,大盘股之前总跟在较小盘面个股之后的形势似乎已经改变,如今它又重新让投资者“青眼有加”。
 
基于S&P/ASX小盘普通股指数测算显示,截止到4月10日的一年间澳交所小盘股整体上涨1.8%,同期S&P/ASX 200指数则获得4.36%的升幅,其中排名前20的股票股价平均上行3.90%。
 
接受澳相关媒体采访时,瑞银(UBS)小盘股基金经理Victor Gomes言道,大盘股基金经理惯常持有的蓝筹股表现死气沉沉,前几年他们纷纷转向了较小型公司股,但这个财报季里趋势发生了逆转。基金经理们普遍意识到,选股方向须要调整才能最终获益。
 
以前小盘股中的翘楚,如专注中国市场的婴儿配方奶粉公司Bellamy's Australia(ASX:BAL),由于投资者担心“白金”乳制品出口繁荣即将终结,股价在去年12月份几乎腰斩。其他的,如从事在线外汇交易的OFX集团(ASX:OFX)也尝到了因盈利意外下滑而遭投资者抛售的惨痛滋味。
 

价值回归大盘股

 
晨星股票研究主管Peter Warnes一直跟踪大盘股价值回归的整个历程,他认为这个历程开始于2016年中期。2016年7月份,银行板块触底,大盘股水深火热,那时出现信号表明价值投资正在回归市场。威尔逊资产管理公司的Geoff Wilson一向无视大盘股,去年中期他募资3.3亿美元,全部投向排名前20的大盘股。
 
在Warnes看来,占股交所30%份额的银行板块“躲”开了很多残酷打击,是助力大盘股“王者归来”的主力,尽管一些大盘股企业在当时收益惨淡,譬如AMP(ASX:AMP)、 Brambles(ASX:BXB)和Telstra(ASX:TLS)。
 

医疗、电信重获追棒


晨星目前钟爱的大盘股包含医疗类和电信类,前者有私人医院运营商Ramsay Health Care(ASX:RHC)和私营病理公司Sonic Healthcare(ASX:SHL)。
 
3月31日,由于竞争对手Healthscope(ASX:HSO)就运营状况发出预警,Ramsay股价大幅下滑,晨星分析师Chris Kallos用“受严重低估”来描述此时的RHC。考虑到该公司在澳洲和海外的市场网络规模大,再加上褐地项目计划充足并在最近开拓社区药房业务,Kallos认为该公司的竞争优势依然还在,且可持续性强。
 
同样,Sonic Healthcare的盈利也来自于全球市场,澳政府资助政策若出现任何变故,它不至于深受打击。晨星分析师指出,Sonic在澳洲的私人病理学检测市场上占比四成。
 
就电信板块而言,晨星分析师Brian Han指出,去年9月份以来,电信行业的不利事件接连发生。Vocus集团(ASX:VOC)受到牵连,导致其股价远低于合理价位。
 
不过,Vocus集团董事会已就并购M2和Nextgen达成一致,且公司将继续获得稳固增长。Brian Han还认为,国家宽带网络计划的实施对Vocus的影响相对有限,相反倒有助于它占领更大市场份额。
 

小盘股会反弹吗

 
ACB News《澳华财经在线》报道,众多小盘股中,Warnes特意指出兽医连锁企业Greencross(ASX:GXL)和九号台娱乐公司Nine Entertainment(ASX:NEC),尽管这两家企业都缺乏“护城河”保护——进入兽医产业几乎没有壁垒,传媒业也正日益碎片化,但仍值得关注。
 
2016年末债券收益率激增,目前已经回落。在此节点,Warnes建议持有所谓的“债券代理公司”股票,如Sydney Airport(ASX:SYD)和Transurban Group(ASX:TCL)等。这类公司现金流充足,它们将卷土重来。
 
小盘股会反弹吗?最近煤和铁矿石等大宗商品价格上涨,资源行业复苏有望,该领域中有许多处于资源开发阶段的小盘股。据BDO研报,澳洲的勘探支出连续四个季度上涨,这说明行业信心正在改善。其预计2017年资源领域的IPO、并购和收购事件将增多。
 
然而,大盘股的表现究竟能否胜过较小盘面的竞争对手,还要看大银行及主要矿商能否保持其强劲表现。
 
晨星认为,与小盘股不同,蓝筹公司通常能为投资者提供定期分红,这是其优势所在。不过,一些较少被关注到的小型股也颇具潜力,能够为愿意做足功课的投资者带来更大的投资收益。
 
“毕竟,今天的小盘股会成为明天的大盘股,一些澳洲巨头公司的成长历史早已证明了这一点。”

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